스테이킹 보상의 두 출처와 희석
코인을 맡겨 두기만 하면 코인이 늘어나는 스테이킹 보상은 누가 주는 걸까요? 보상에는 네트워크가 새로 찍어 내는 코인이 들어 있고, 새로 찍은 코인은 모두의 몫을 조금씩 묽게 합니다. 이 챕터는 보상의 두 출처를 나누고, 새 발행이 내 몫을 얼마나 바꾸는지 가상의 예시로 계산합니다.
코인을 맡기고 장부를 지키는 일
블록체인 코스 4장에서 이더리움은 ETH를 맡긴 검증자들이 장부를 지킨다고 했습니다. 이렇게 코인을 맡겨 이더리움에서 ETH를 맡기고 블록을 제안하거나 블록이 올바른지 투표하는 참여자입니다.이더리움과 스마트 계약 챕터에서 보기로 참여하는 일을 지분증명 네트워크에 코인을 맡겨 블록을 만들고 확인하는 일에 참여하고, 그 대가로 보상을 받는 일입니다.이라고 합니다.[1] 검증자는 새 블록을 제안하고, 다른 검증자가 낸 블록을 확인해 투표합니다.[1] 검증자 하나를 돌리려면 32 ETH 이상을 맡겨야 합니다.[1]
규칙대로 일한 검증자는 ETH로 보상을 받습니다.[2] 속이면 맡긴 ETH가 깎이는데, 이 위험은 다음 챕터에서 봅니다. 이 챕터의 질문은 하나입니다. 그 보상은 누구 주머니에서 나올까요?
마을 장부를 지키는 당번을 떠올려 보세요. 당번이 되려면 보증금을 맡기고, 일을 잘하면 마을이 상품권을 새로 찍어 줍니다. 장부에 기록을 부탁한 손님이 얹어 주는 팁도 받습니다. 당번이 검증자, 보증금이 맡긴 코인, 새 상품권이 새로 찍는 코인, 팁이 거래 수수료입니다. 다만 상품권을 새로 찍으면, 마을에 도는 상품권 전체도 그만큼 늘어납니다.
보상이 나오는 두 곳
BIS는 블록을 만드는 참여자가 두 가지로 보상받는다고 설명합니다.[3] 새로 만든 코인, 그리고 사용자가 낸 거래 수수료입니다.[3]
이더리움도 같습니다. 검증자가 블록을 제안하고 투표하면, 프로토콜이 새 ETH를 만들어 줍니다.[4] 이렇게 없던 코인을 새로 만드는 일을 네트워크 규칙에 따라 없던 코인을 새로 만들어 내는 일입니다.이라고 합니다. 수수료 쪽은 조금 다릅니다. 사용자가 내는 수수료 가운데 직전 블록이 붐빈 정도에 따라 프로토콜이 블록마다 정하는 가스당 최저 가격입니다. 낸 돈은 소각됩니다.이더리움과 스마트 계약 챕터에서 보기는 이미 있는 코인을 없애 유통에서 빼는 일입니다.되어 사라집니다.[5] 블록을 제안한 검증자가 받는 것은 사용자가 얹은 팁입니다.[5]
| 보상 | 누가 내나 | 전체 코인 수는 |
|---|---|---|
| 새로 발행되는 ETH | 아무도 내지 않고, 프로토콜이 새로 만듭니다[4] | 늘어납니다 |
| 거래 수수료의 팁 | 거래를 보낸 사용자가 냅니다[5] | 그대로입니다 |
| (참고) 기본 수수료 | 거래를 보낸 사용자가 냅니다 | 소각되어 줄어듭니다[4] |
새로 발행되는 양은 미리 정해진 금액이 아닙니다. 하루 발행량은 전체 예치 ETH에 따라 달라집니다.[4] 검증자가 많을수록 전체 발행은 늘지만, 검증자 하나가 받는 몫은 줄어듭니다.[2] 그래서 스테이킹으로 받는 코인 보상을 맡긴 코인에 견준 비율입니다. 예치량 같은 네트워크 조건에 따라 바뀝니다.스테이킹에 대한 두 가지 착각 챕터에서 보기은 늘 움직이는데, 이 이야기는 3장에서 다시 합니다.
새 코인은 모두의 몫을 묽게 한다
새로 발행한 코인은 누구의 돈도 아닌 것처럼 보입니다. 하지만 코인이 늘면, 이미 코인을 가진 모든 사람의 몫이 조금씩 줄어듭니다. 이것을 전체 수량이 늘어, 수량이 그대로인 사람이 전체에서 차지하는 몫이 줄어드는 일입니다.이라고 합니다.
가상의 네트워크로 계산해 보겠습니다. 코인은 모두 1,000만 개이고, 그 절반이 예치되어 있습니다. 이 네트워크는 1년에 새 코인 50만 개를 발행해 맡긴 사람에게만 나눠 줍니다. 그러면 맡긴 사람의 보상률은 연 10%입니다.
| 가상의 예시 | 1년 전 | 1년 뒤 | 네트워크 전체에서 내 몫 |
|---|---|---|---|
| 1,000개를 맡긴 사람 | 1,000개 | 1,100개 | 약 4.8% 늘어남 |
| 1,000개를 그냥 둔 사람 | 1,000개 | 1,000개 | 약 4.8% 줄어듦 |
| 네트워크 전체 | 1,000만 개 | 1,050만 개 |
맡긴 사람의 코인은 10% 늘었지만, 전체에서 차지하는 몫은 그 절반쯤만 늘었습니다. 전체 코인이 함께 늘면서 나머지가 묽어졌기 때문입니다. 맡기지 않은 사람은 코인 수가 그대로인데도 몫이 줄었습니다. 네트워크 전체에서의 몫으로 보면, 새 발행 보상은 맡기지 않은 사람의 몫을 맡긴 사람에게 옮기는 셈입니다.
모든 보유자가 빠짐없이 맡겼다면 어떨까요? 새 코인을 모두가 나눠 받으니 보상률은 연 5%로 내려갑니다. 모두의 코인이 같은 비율로 늘고, 전체도 같은 비율로 늘어 몫은 그대로입니다.
모두가 받는 새 발행 보상은 아무의 몫도 늘리지 않습니다. 새 발행 보상으로 몫이 늘어나는 것은, 맡기지 않은 사람의 몫이 그만큼 묽어질 때뿐입니다.
계산 과정 보기
- 보상률: 50만 ÷ 500만 = 10%입니다. 모두가 맡기면 50만 ÷ 1,000만 = 5%입니다.
- 맡긴 사람의 몫: 1,000 ÷ 1,000만 = 0.0100%에서 1,100 ÷ 1,050만 = 약 0.01048%가 됩니다. 1.1 ÷ 1.05 = 약 1.0476배이므로 약 4.8% 늘었습니다.
- 맡기지 않은 사람의 몫: 1,000 ÷ 1,050만 = 약 0.00952%입니다. 1 ÷ 1.05 = 약 0.9524배이므로 약 4.8% 줄었습니다.
- 모두가 맡긴 경우: 1,050 ÷ 1,050만 = 0.0100%로 그대로입니다.
소각과 수수료가 바꾸는 것
실제로 공급이 얼마나 느는지는 발행과 소각의 차이로 정해집니다.[4] 네트워크가 붐벼 기본 수수료가 많이 소각되면, 공급이 덜 늘거나 줄어들 수도 있습니다. 그러면 희석도 작아지고, 그 덕은 맡겼든 안 맡겼든 모든 보유자가 함께 봅니다.
팁은 다릅니다. 팁은 사용자가 이미 가진 코인을 검증자에게 건네는 것이라, 전체 코인 수를 늘리지 않습니다.[5] 그래서 같은 보상이라도 새 발행에서 나온 몫과 팁에서 나온 몫은 무게가 다릅니다. 인플레이션 코스 1장에서 통장 금액과 살 수 있는 양이 다르다고 했습니다. 스테이킹도 같습니다. 코인 수와 네트워크 전체에서의 몫은 따로 봐야 합니다.
“보상으로 코인 수가 늘었으니 그만큼 부자가 됐다”고 생각하기 쉽습니다. 새 발행에서 나온 보상은 전체 코인도 함께 늘린 결과입니다. 게다가 그 코인이 원화로 얼마인지는 코인 가격이 정합니다. 코인 수, 네트워크 전체에서의 몫, 원화 가치는 따로 움직입니다.
다음 챕터에서는 보상을 받는 대가로 지는 위험, 곧 출금 대기와 같은 자리에 블록 두 개를 내거나 모순된 투표를 한 검증자의 맡긴 ETH 일부를 소각하고 내보내는 벌칙입니다.이더리움과 스마트 계약 챕터에서 보기을 봅니다.
용어 정리
- 스테이킹
- 지분증명 네트워크에 코인을 맡겨 블록을 만들고 확인하는 일에 참여하고, 그 대가로 보상을 받는 일입니다.
- 발행
- 네트워크 규칙에 따라 없던 코인을 새로 만들어 내는 일입니다.
- 소각
- 이미 있는 코인을 없애 유통에서 빼는 일입니다.
- 희석
- 전체 수량이 늘어, 수량이 그대로인 사람이 전체에서 차지하는 몫이 줄어드는 일입니다.
이해도 점검
정답 0 / 3Q1지분증명 네트워크의 스테이킹 보상은 주로 어디서 나옵니까?
Q2전체 코인의 절반이 예치된 네트워크가, 1년에 전체의 5%만큼 새 코인을 발행해 예치한 사람에게만 나눠 줍니다. 코인을 맡기지 않고 그냥 들고 있던 사람에게는 어떤 일이 생깁니까?
Q3스테이킹 보상 가운데, 다른 보유자의 몫을 묽게 하지 않는 것은 무엇입니까?
이 챕터의 요약
- 스테이킹 보상은 네트워크가 새로 발행하는 코인과 사용자가 내는 거래 수수료에서 나옵니다.
- 새 발행은 전체 공급을 늘려, 맡기지 않은 사람의 몫을 묽게 하고 그만큼을 맡긴 사람에게 옮깁니다.
- 그래서 보상률이 연 10%여도 네트워크 전체에서 내 몫은 그보다 훨씬 적게 늘 수 있습니다.
출처와 신뢰도
- AStaking · ethereum.org이더리움 공식 문서입니다(2026년 10월 조회). 스테이킹이 ETH를 맡겨 검증자를 활성화하는 일이고 검증자는 새 블록을 제안하고 다른 검증자의 일을 확인해 투표한다는 정의, 검증자 하나에 최소 32 ETH가 필요하고 2,048 ETH까지 맡길 수 있다는 기준, 정직하게 참여하면 ETH 보상을 받는다는 설명을 가져왔습니다.본문으로
- AProof-of-stake rewards and penalties · ethereum.org이더리움 공식 개발자 문서입니다. 검증자가 ETH로 보상받는다는 설명과, 기본 보상이 전체 예치 ETH의 제곱근에 반비례해 검증자가 많을수록 전체 발행은 늘고 검증자 하나의 기본 보상은 줄어든다는 규칙을 가져왔습니다.본문으로
- ACryptocurrencies and decentralised finance: functions and financial stability implications (BIS Papers No 156, 2025년 4월) · 국제결제은행(BIS)국제기구가 낸 연구 보고서입니다. 블록을 만드는 참여자가 새로 발행된 암호자산이나 사용자가 낸 거래 수수료로 보상받는다는 설명(5쪽)을 가져왔습니다.본문으로
- AEthereum issuance (The Merge) · ethereum.org이더리움 공식 문서입니다. 검증자가 블록을 제안하고 투표한 대가로 새 ETH를 받는다는 설명, ETH 공급은 발행과 소각 두 힘의 차이로 정해진다는 설명, 하루 발행량이 전체 예치 ETH에 따라 달라진다는 설명, 기본 수수료는 소각되어 유통에서 빠진다는 설명을 가져왔습니다.본문으로
- AGas and fees · ethereum.org이더리움 공식 개발자 문서입니다. 사용자가 내는 수수료 가운데 기본 수수료는 소각되고 우선 수수료(팁)는 검증자가 받는다는 설명을 가져왔습니다.본문으로